棚改政策有變動 房地產企業生生驚出一身冷汗!(組圖)

新聞 Elizabeth 10个月前 (06-26) 41次浏览

棚改政策有變動 房地產企業生生驚出一身冷汗!(組圖)

國開行終於回應了!昨夜晚間,國開行側麵回應了關於棚改貸款一刀切的市場傳言,各項工作正在有序開展。所謂“棚改”,是指為改善困難家庭住房條件的城鎮危舊住房改造工程。

具體怎麽展開呢?國開行給了一個數據,截至5月末,國開行今年發放棚改貸款4369億元,有力支持了棚改續建及2018年580萬套新開工項目建設。

這個數據本身就駁斥了棚改生變傳聞。國開行的數據,也直接對應央行的PSL放貸規模。

從今年PSL的新增數量來看,今年1-5月份達到了4371億元,對比國開行今年1-5月份發放棚改貸款4369億元,非常吻合。

這個數據對比2017年來看,2017年PSL貸款總規模才6350億元,顯然,2018年棚改貸款資金增速非常高。即便對比2016年,這個數據也不遜色。2016年當年PSL規模才9714.11億元。如果按照現在PSL速度,今年新增棚改資金將首次超過1萬億。

當然,央行PSL作為基礎貨幣的投放工具,其規模還取決於央行對流動性的整體把握。在全球流動性進一步收緊的背景下,央行如果繼續放大PSL貸款規模,那麽央行資產負債表規模會進一步上升,加劇匯率波動和資金外流的壓力。

但是,考慮到出口和棚改是2017年至今經濟數據中為數不多的兩大支撐點,如今出口麵臨貿易戰的嚴峻局麵,棚改的任務更加艱巨了。

棚改貸款“一刀切”傳聞不實,國開行回應

6月25日下午開始,市場傳聞稱國開行總行棚改項目合同簽訂審批權回收總行,全國一刀切。隨後,市場傳來多個版本,有的承認,有的否認。

棚改政策有變動 房地產企業生生驚出一身冷汗!(組圖)

到了25日晚間,國開行新聞辦公室出麵回應稱,今年以來,開發銀行嚴格執行國家有關棚改政策,在國務院相關部委指導下,配合地方政府依法合規開展棚改融資工作。

據國開行提供的數據,截至5月末,國開行今年發放棚改貸款4369億元,有力支持了棚改續建及2018年580萬套新開工項目建設。目前各項工作正在有序開展。

不過,從這個回答來看,並沒有直接回應市場疑問。到底權限收回了沒有?是不是以實物安置為主?

中信建投房地產分析師陳慎通過多個傳聞暫停的城市調查情況來看,這些城市存量棚改項目所涉及貸款正常發放,即便棚改力度較大的貴州省遵義、凱裏等城市也未聽說棚改有暫停的行為。但變化在於增量項目審批確實趨嚴,至於是否暫停審批等信息還需要進一步確認。

房地產企業驚出一身冷汗

棚改貨幣化變局消息影響最大的是房地產企業,特別是布局三四線城市比重較大的房地產企業,出現了較大跌幅。在A股市場和港股市場,房地產企業均出現不小跌幅。

棚改政策有變動 房地產企業生生驚出一身冷汗!(組圖)

棚改政策有變動 房地產企業生生驚出一身冷汗!(組圖)

PSL真的要收緊了嗎?恐將創出曆史新高

盡管房地產股票驚出一身冷汗,但是,再看看從國開行給出的數據,今年1-5月末國開行今年發放棚改貸款4369億元,相比較同期大幅增長。

一點沒有收緊的意思啊!這個貸款規模的飆升,也成為年初以來三、四線城市房價維持高漲的重要原因。

國開行的數據,也直接對應央行的PSL放貸規模。注意一點,PSL是央行的基礎貨幣。

央行PSL貸款規模有多大?2014 年4 月央行創設PSL當年,央行提供PSL資金3831億元,2015年-2016年提供PSL資金為6980.89億、9714.11億。2017年貸款規模遠不如前兩年,僅為6350億元。到2017年末,央行PSL餘額為26876億,到2018年5月末PSL餘額為31247億元。

從今年PSL的新增數量來看,今年1-5月份達到了4371億元,對比國開行今年1-5月份發放棚改貸款4369億元,非常吻合。

從增速來看,2017年全年PSL貸款規模才僅僅為6350億元,而今年1-5月已經達到了4371億元,增速遠遠超過去年,而且如果按照這個速度計算,PSL貸款規模將再次刷新2016年的高點,突破萬億關口。按照央行公告的信息,6月15日,已經進行了一筆605億元的PSL貸款,則今年上半年PSL總額逼近了5000億元。由此可見,PSL並沒有收緊,國開行棚改貸款也沒有收緊。

事實上,出口和棚改,成為了2017年經濟企穩的重要支撐。鑒於此,2017年5月份,國務院已經又開始實施2018 年到2020 年3 年棚改攻堅計劃,再改造各類棚戶區1500 萬套。

時至今日,隨著貿易戰激化,出口麵臨深度滑坡危險,棚改成為2018年全國經濟為數不多的幾個亮點,現在熄滅,恐怕隻會加深經濟下滑風險。

當然,央行PSL作為基礎貨幣的投放工具,其規模還取決於央行對流動性的整體把握。在全球流動性進一步收緊的背景下,央行如果繼續放大PSL貸款規模,那麽央行資產負債表規模會進一步上升,加劇匯率波動和資金外流的壓力,對於整體資產價格構成下行壓力。

地方棚改專項債將逐漸擴容

就在一周前,15億首單棚改專項債落地,在一定程度上也將延續地方政府推進棚改。6月20日,天津市省財政局招標發行15億元棚戶區改造專項債,期限五年。這意味著,首單棚改專項債花落天津。

棚改專項債券是地方政府專項債券的一個創新品種,募集資金專門用於棚戶區改造,償債資金來源也是棚改項目對應的相關收入。棚改專項債券的發行,為棚戶區改造提供了資金支持,還可以較大程度上避免地方棚改中的無序規劃與過度融資,有利於遏製違法違規融資擔保行為,防範財政金融風險。

目前,多地也出台了棚改專項債相關文件,正計劃發債項目。例如,安徽省發布《試點發行地方政府棚戶區改造專項債券管理辦法》,進一步推進政府專項債券改革,支持地方政府棚戶區改造融資。

安徽省財政廳下達阜陽市本級101.9億元棚改專項債和34億元土儲專項債額度,為進一步做好政府債務項目準備工作,阜陽市財政局召開2018年棚改、土儲專項債券項目準備工作會商會。

中信建投房地產分析師陳慎認為,棚改貨幣化的啟動是近年來房地產市場乃至產業鏈的動力來源之一,也帶來三四線城市庫存結構難得的緩解,據統計全國重點80大城市的庫存較曆史高點下降了近30%。

而安置方式轉變在部分區域早已有之。個別區域貨幣化安置比例將有所下降,這在山東、湖南、江西等地區政策方麵早有體現:山東已取消棚改貨幣化安置獎勵,湖南采取差異化棚改安置方式,針對房價上漲壓力較大的市縣取消貨幣化安置優惠,江西同樣針對供需矛盾突出的市縣要求加大實物安置力度。


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